נתוני השוק מסופקים על ידי TradingView. להצגתם יש לאשר עוגיות צד שלישי.
תוכן מקצועי
ניתוחי שוק, אסטרטגיות ותובנות - בשפה ברורה
359 מאמרים
שניידר אלקטריק הצרפתית הודיעה היום על הסכם לרכישת חברת התוכנה האמריקאית PTC תמורת 205 דולר למניה במזומן - שווי הון של כ-22.6 מיליארד דולר ופרמיה של 42.3% על מחיר הסגירה של יום שישי. את העסקה תממן שניידר בעיקר בחוב חדש של 16-17 מיליארד יורו ובהנפקת מניות של 5-6 מיליארד יורו, והיא צפויה להיסגר עד הרבעון השלישי של 2027. מניית שניידר ירדה בפריז בכ-10% במהלך המסחר.
המשק האמריקאי הוסיף בספטמבר 29 אלף משרות, מול כ-84 אלף שציפו לו, והחודשיים הקודמים תוקנו כלפי מטה ב-60 אלף. השכר השעתי עלה ב-3.0% בשנה, הקצב הנמוך מאז מאי 2021 - ונמוך מהאינפלציה. ובכל זאת התשואה ל-10 שנים, שירדה בתחילת המסחר, ננעלה ביום הדוח על 5.28%, ארבע נקודות בסיס מעל היום הקודם. השוק כמעט מחק את הסיכוי להעלאת ריבית באוקטובר, אבל לא את הסיכוי להעלאה בדצמבר.
ב-24 בספטמבר שלחה אורקל הודעת כוח עליון ליזמית של פרויקט ג'ופיטר, קמפוס מרכזי הנתונים בניו מקסיקו שאמור לרוץ על תאי הדלק של Bloom Energy. מאז זזה המניה ב-3.1%-, ב-8.3%+, ב-9.0%- וב-10.8%+ - ובסוף החלון היא גבוהה ב-5.8% מנקודת ההתחלה. הכתבה מפרקת מה ההודעה אומרת ומה היא לא אומרת, למה צינור הגז הוא הלב של הסיפור, ולמה העיכוב בו היה ידוע כבר באוגוסט.
ביום שלישי ירד מדד אמון הצרכנים של הקונפרנס בורד ל-81.9, הרמה הנמוכה מאז 2014, ויותר צרכנים תיארו את מצבם הכלכלי כרע מאשר כטוב. למחרת הראו נתוני הלשכה לניתוח כלכלי שהצריכה הריאלית באוגוסט קפצה ב-0.6%, הקצב החזק מאז מרץ 2025. הפער ממומן מחיסכון - וגם הוא השתנה השבוע: הרוויזיה השנתית העלתה את שיעור החיסכון של יולי מ-3.0% ל-4.6%. ובאותה רוויזיה, אינפלציה של 3.7% ביולי הפכה ל-3.4%.
ביום שני אחרי הנעילה כתב ראש הרשות הפדרלית למימון דיור ש-Fannie Mae ו-Freddie Mac יעברו לטבלת תמחור אחת, שבה ציון האשראי של VantageScore יושב לצד זה של FICO. למחרת איבדה מניית Fair Isaac 26.5%, ומתחילת ספטמבר היא ירדה ב-48%. הכתבה מסבירה מה בדיוק השתנה, למה זה פוגע דווקא בחלק הרווחי ביותר של החברה - מגזר הציונים, עם שולי רווח תפעולי של 91% - ולמה גם לשכות האשראי, שבבעלותן VantageScore, ירדו.
ב-28 בספטמבר הודיעה מטא על Meta Enterprise Platform, זרוע חדשה שתמכור את טכנולוגיית הבינה המלאכותית שלה לעסקים, ועל מינוי CJ דסאי לעמוד בראשה. דסאי היה עד אותו בוקר מנכ"ל מונגו די-בי, תפקיד שמילא פחות משנה. באותו יום ירדה מניית מונגו ב-18.5%, ומניית מטא ירדה ב-4.8%. למחרת השיקה מטא את Muse for Small Business, ומניית מטא עלתה ב-3.2%. הכתבה מפרקת מה הוכרז, מה מונגו דיווחה, ומה מטא כבר ניסתה בעבר בשוק הארגוני.
ב-29 בספטמבר כינס הנשיא טראמפ בבית הלבן את ראשי חברות הבינה המלאכותית הגדולות. באותו יום נחתמו שלושה דברים: אמנה וולונטרית שבה שש חברות התחייבו לבקרות פנימיות ולביקורת חיצונית, צו נשיאותי שמורה לממשל להפסיק להשתמש במונח "בינה מלאכותית" ולהחליפו ב"סופר-אינטליגנציה", וצו שמקים את America.gov - אתר ממשלתי אחד שעונה על שאלות בעזרת המודלים של גוגל ושל xAI. למחרת מינה שר המלחמה את אילון מאסק להוביל את Project Meridian, מחקר של הפנטגון על עתיד המלחמה. הכתבה מפרקת מה נחתם, מה מחייב ומה לא, ומה זה אומר לחברות.
ביום רביעי מתפרסם מדד המחירים לצריכה פרטית לאוגוסט, נסגר הרבעון השלישי, ומיקרון מדווחת אחרי הנעילה - שלושתם באותו יום. ביום חמישי מדווחת נייקי, וביום שישי מגיע דוח התעסוקה לספטמבר. וכל זה נוחת לתוך שוק אג"ח שבו התשואה ל-30 שנה נעולה על 5.49%, הרמה הגבוהה מאז ינואר 2002, והתשואה הריאלית ל-10 שנים היא הגבוהה מאז נובמבר 2008. בישראל זהו שבוע חול המועד סוכות, ואף חברה מקומית אינה מדווחת.
ברבעון האחרון מכרה מיקרון ב-41.5 מיליארד דולר, לעומת 9.3 מיליארד באותו רבעון אשתקד, ורשמה שולי רווח גולמי של 84.6%. בענף שנחשב לקומודיטי הקלאסי של עולם השבבים, אלה מספרים שאין להם תקדים. ברביעי היא מדווחת על הרבעון הרביעי, והתחזית שלה עצמה מדברת על 50 מיליארד דולר ושולי 86%. ובכל זאת, מכפיל הרווח העתידי של המניה עומד על 7.4 מול מכפיל נוכחי של 24.4 - כלומר השוק משלם על הרווח הזה, ובמפורש לא מאמין שהוא יישאר. הנה מה שבאמת נמדד ברביעי.
ביום השני של הפסגה לא נחתם שום מסמך. ביום השלישי פרסמו שני הצדדים - כל אחד בנפרד, ובלי הצהרה משותפת. קראתי את שניהם במלואם, וההשוואה שורה מול שורה מגלה שהם אינם מתארים את אותה פסגה: הבית הלבן כותב ששני המנהיגים הסכימו להחליף את המונח בינה מלאכותית ב-סופר-אינטליגנציה, והמסמך הסיני ממשיך לקרוא למנגנון בשם AI. כשנשאלה על כך, בייג'ינג ענתה שהיא מכבדת את בחירת המונח של הצד האמריקאי. משפט אחד מופיע בשני המסמכים מילה במילה, ונושא אחד נעדר משניהם.
נשיא סין הגיע לביקור ממלכתי בוושינגטון, הראשון מזה יותר מעשור. ביום השני של הביקור לא נחתם ולא פורסם שום מסמך, ואין בכלל כוונה לפרסם הצהרה משותפת - כל צד יודיע בנפרד. ההישג היחיד שכן נרשם הוכרז יום לפני הפסגה: הפסקת האש המסחרית הוארכה בחודשיים בלבד, לא בשנה. טייוואן ואיראן לא הוזכרו בפומבי כלל, והשיחה על בינה מלאכותית התנהלה במונח חדש - סופר-אינטליגנציה.
ב-23 בספטמבר קפצה התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לשנתיים ב-14 נקודות בסיס, ל-10 שנים ב-15, ול-30 שנה ב-11. התשואה ל-30 שנה, 5.40%, היא הגבוהה מאז פברואר 2002; ל-10 שנים, 5.11%, מאז יולי 2007. וכשמפרקים את המהלך מתברר שציפיות האינפלציה עלו שתי נקודות בסיס בלבד - כל השאר הוא תשואה ריאלית, שהגיעה לרמה הגבוהה מאז נובמבר 2008. ארבעה גורמים דחפו את זה, ושלושה מהם ניתנים לאימות במקור ראשוני.
IonQ הודיעה על מפענח שגיאות קוונטיות ראשון בתעשייה שרץ בזמן אמת על מעבד סטנדרטי בודד, והמניה נפתחה בזינוק של 12.5% - וננעלה בעלייה של 4.41% בלבד. המאמר שעליו ההודעה מבוססת פורסם כטרום-פרסום כבר ב-25 באוגוסט, המעבד הוא מקבוק פרו, הנתונים הקוונטיים היו מדומים לחלוטין, והארכיטקטורה שנבדקה טרם נבנתה. וגוגל הדגימה פענוח בזמן אמת על חומרה אמיתית - גם היא בתוכנה על מעבדים רגילים - כבר בדצמבר 2024. יש כאן הנדסה אמיתית; היא פשוט לא מה שהכותרת אומרת.
ברקשייר האת'וויי ווורן באפט דיווחו ב-21 בספטמבר שהם בעלי עניין של יותר מ-10% בחברת הבנייה למגורים לנאר. הדיווחים לרשות ניירות הערך מראים 16 עסקאות קנייה בשלושה ימי מסחר בהיקף של 212.4 מיליון דולר - והיום הגדול ביותר, כמחצית מהסכום, היה יום שישי שבו המניה ירדה 4.1%, יומיים אחרי דוח רבעוני חלש. התמונה שמאחורי העסקה היא שוק דיור שנלחץ בין ריבית גבוהה למלאי שמצטבר.
חוזי הברנט ירדו מ-108.75 דולר ב-15 בספטמבר ל-99.25 ב-22 בספטמבר, ו-WTI נפל מתחת ל-90 בחמש ירידות רצופות. הסיבה היא דיפלומטיה: איראן אותתה על פתיחת מיצרי הורמוז, וסעודיה מתקנת את הצינור שהותקף. אבל באותו שבוע בדיוק מחיר הסולר בארה"ב עלה ב-24 סנט לשיא חדש - וזה בדיוק ההבדל בין השוק הפיננסי למה שקורה בבתי הזיקוק.
בכנס התקשורת האופטית ECOC במלאגה הציגו השבוע קוהרנט, לומנטום, מארוול וקוואלקום גרסאות שונות לאותו רעיון: להכניס את האופטיקה לתוך שבב המחשוב במקום לחבר אותה אליו בכבל. הסיבה היא חשמל - הרכיבים האופטיים צורכים כמחצית מהחשמל של מתג מודרני. ובאותו שבוע בדיוק הודיעו טאואר הישראלית וניופוטוניקס על תחילת משלוחים בנפח גבוה של בדיוק הרכיב הזה.
מניית מטא עלתה היום 11.3%, והשלימה עלייה של כ-21% מאז ההשקה של Muse, סוכן הבינה המלאכותית האישי של החברה, לפני שבועיים. הכתבה מסבירה מה Muse עושה בפועל, מה קרה בין ההשקה להיום שהזיז את המניה, מה צפוי בכנס Connect ביום רביעי - ואת השאלה שעוד פתוחה: האם מיליוני הורדות יהפכו להכנסות.
הבורסה בתל אביב הייתה סגורה ביום כיפור, ובוול סטריט נרשם אחד מימי המסחר החזקים של החודש. הנאסד"ק עלה 2.26% וננעל בשיא לראשונה מאז יוני, AMD חצתה לראשונה שווי של טריליון דולר, והנפט האמריקאי ירד מתחת ל-100 דולר. ברקע: שיחות הכנה בניו יורק לקראת ביקור המדינה של שי ג'ינפינג בוושינגטון - שלא הסתיימו בהסכמה על הארכת הפוגת המכסים - והצהרה של טראמפ שהוא פתוח לפגישה עם נשיא איראן. הכתבה מפרקת מה זז, למה, ומה עדיין לא הוכרע.
המדדים נסחרו בעלייה לקראת החלטת הריבית, ולפי הדיווחים התהפכו במהלך מסיבת העיתונאים של יו"ר הפד קווין וורש. הדאו ננעל בירידה של כ-1.2%, ה-S&P 500 ירד, והנאסד"ק מחק עלייה של יותר מאחוז. ההסבר נמצא פחות בהעלאה עצמה ויותר בניסוחים של וורש - ובתשואה לשנתיים, שעלתה 7 נקודות בסיס בזמן שהתשואה לשלושים שנה לא זזה.
ועדת השוק הפתוח של הפד העלתה הערב את טווח הריבית ברבע נקודת אחוז, ל-3.75% עד 4%. ההחלטה התקבלה ברוב של 12 מול 0 - בזמן שביולי שלושה חברים התנגדו להותרת הריבית. בתרשים הנקודות החדש אף משתתף אינו צופה הורדה השנה, ו-16 מתוך 18 צופים העלאה נוספת. והודעת הריבית השמיטה משפט אחד שהופיע ביולי, וההשמטה הזו אומרת הרבה.
בשבת פרסם מנכ"ל אנתרופיק מסה שקוראת להאט את קצב שיפור היכולות של מודלי AI. תוך שעות הסכימו איתו בפומבי מנכ"ל אופן-איי-איי ואילון מאסק. הכותרות תיארו זאת כקריאה לבטיחות, אבל בגוף המסה נמצאים שני פרטים שלא סוקרו: בקשה לפטור מדיני הגבלים עסקיים כדי שהחברות יוכלו לתאם ביניהן, והצעה להגביל את כמות החישוב שנכנסת לאימון. והשאלה שנשארת היא אם מדובר בשינוי עמדה או בהבנה שהרגולציה מגיעה ממילא, ועדיף להיות מי שמכתיב אותה. יש לזה מבחן, והוא נבדק כאן.
באירוע של אפל הוצגו אייפון Duo המתקפל, אייפון 18 Pro ו-Pro Max, אפל ווטש סדרה 12 ואוזניות AirPods 5. אבל שלושת הדברים המעניינים מבחינה עסקית הם אחרים: המודם C2 שתומך לראשונה ב-mmWave, פיצול קו האייפון לשני מועדי השקה בשנה, והעובדה שהמכשיר הבסיסי פשוט לא הוצג. הכתבה מבוססת על הודעות אפל עצמן.
ג'ייקוב קוקסון פרסם ב-X שהוא מתפטר מאנתרופיק, וטען ששתי החברות המובילות 'מהמרות בחיינו'. הפוסט הגיע למעלה ממאה מיליון צפיות. אבל יומיים קודם כתב המדען הראשי של אופן-איי-איי כמעט את אותו הדבר, וקרא לרפי בטיחות מחויבים שייאכפו על ידי ממשלות. הכתבה בודקת מה נאמר, מה ההקשר הפיננסי שכמעט לא הוזכר, ומה המנגנון שהממשל האמריקאי בנה בפועל - והוא וולונטרי.
מטא הציגה את Muse, סוכן אישי שמבצע משימות במקום המשתמש - כולל רכישות, דרך ארנק ייעודי של סטרייפ. הוא רץ בתוך וואטסאפ. ובאותה הודעה מטא כותבת שהשיחות עם Muse אינן מגיעות למערכות הפרסום שלה. הכתבה מסבירה למה זו הודעה עסקית ולא רק טכנולוגית, ולמה המניה כמעט לא זזה ביום ההשקה.
