בזמן שישראל צמה: הנאסד"ק ננעל בשיא לקראת פסגת טראמפ-שי, AMD חצתה טריליון דולר והנפט ירד

צאת יום כיפור. הבורסה בתל אביב הייתה סגורה היום, ורוב המשקיעים בישראל לא הסתכלו על המסכים.

בוול סטריט, בזמן הזה, נרשם אחד מימי המסחר החזקים של החודש: הנאסד"ק ננעל בשיא, AMD חצתה לראשונה שווי של טריליון דולר, והנפט האמריקאי ירד מתחת ל-100 דולר.

ברקע שני סיפורים שהתחברו לאותו יום: ביקור המדינה של נשיא סין שי ג'ינפינג בוושינגטון, שמתחיל ביום רביעי, ורמזים ראשונים לערוץ דיפלומטי בין ארה"ב לאיראן.

ייתכנו טעויות או אי-דיוקים. מצאתם משהו שנראה שגוי? כתבו לי ואתקן.

המדדים, במספרים

הנאסד"ק ננעל 28 נקודות מעל שיא הנעילה הקודם שלו, מ-2 ביוני - שיא הנעילה הראשון שלו מאז. אבל שימו לב לדיוק: זה שיא נעילה, לא שיא תוך-יומי. הרמה הגבוהה של היום, 27,184, נשארה מעט מתחת לשיא התוך-יומי מ-1 ביוני, 27,190.

ושאר המדדים לא שם. ה-S&P 500 נעצר כ-0.4% מתחת לשיא שלו, והנאסד"ק 100 כ-0.6%. כלומר השיא של היום הוא של המדד הכבד ביותר בטכנולוגיה - לא של השוק כולו.

והפער בין המדדים מספר את הסיפור. הנאסד"ק, שכבד במניות טכנולוגיה, עלה פי שלושה מהדאו. ומדד השבבים עלה כמעט פי שניים מהנאסד"ק - אבל גם אחרי היום הזה הוא עדיין רחוק כ-15% מהשיא שלו מיוני.

מי הוביל

AMD היא הסיפור של היום. המניה נגעה ב-616.68 דולר - הרמה הגבוהה ביותר שלה אי פעם - והצטרפה למועדון הטריליון. לפי CNBC, זה קרה ביום החמישי של רצף עליות.

ושימו לב שאנבידיה עלתה רק 2.3%. זה פרט חשוב: הגל של היום לא הונע על ידי המניה הגדולה בענף, אלא על ידי המתחרות שלה - AMD, אינטל וארם. אחד ההסברים בדיווחים הוא שסוכני בינה מלאכותית כמו Muse של מטא נשענים יותר על מעבדים כלליים, ולא רק על מעבדים גרפיים - וזה בדיוק התחום של שלוש החברות האלה.

והמשותף לכל רשימת המובילות: כולן חשופות לשאלה שתעמוד על השולחן ביום חמישי בבית הלבן - מה מותר למכור לסין, ומה סין מוכנה לקנות.

לקראת הפסגה: מה על השולחן

שי ג'ינפינג מגיע לביקור מדינה בוושינגטון בין 23 ל-25 בספטמבר. הפגישה עם טראמפ וארוחת הערב הממלכתית בבית הלבן ביום חמישי, 24 בספטמבר. לפי הדיווחים, זה ביקור המדינה הראשון שלו בבית הלבן מאז 2015, והפגישה השנייה פנים אל פנים בין השניים השנה - הקודמת הייתה בבייג'ינג, ב-14 במאי.

ביום ראשון התקיימו שיחות ההכנה. שר האוצר סקוט בסנט ונציג הסחר ג'יימיסון גריר נפגשו בניו יורק, במטה ג'יי.פי מורגן במנהטן, עם סגן ראש ממשלת סין הה ליפנג. אחרי הפגישה אמר בסנט לכתבים שארה"ב קיימה "מפגש מוצלח מאוד" עם הצד הסיני.

ומי יישב סביב השולחן. לפי הדיווחים, בין המוזמנים לארוחת הערב הממלכתית: ג'נסן הואנג מאנבידיה, סם אלטמן מ-OpenAI, סונדאר פיצ'אי מגוגל, אילון מאסק, ג'ף בזוס, מייקל דל, ג'יין פרייזר מסיטי וטים קוק מאפל.

וזה מחבר את הפסגה ישירות לגל של היום. השבבים הם אחת מנקודות החיכוך המרכזיות בין המדינות: וושינגטון מגבילה מכירה של שבבים מתקדמים לסין, ובייג'ינג משיבה בהגבלות על מינרלים קריטיים. ויש פרט אחד שממחיש כמה הסיפור מורכב: לפי הדיווחים, כעשר חברות סיניות קיבלו רישיון אמריקאי לרכוש את שבב ה-H200 של אנבידיה - אבל המכס הסיני חוסם את המשלוחים. כלומר המכשול כרגע אינו רק בוושינגטון.

ועוד פרט שכדאי לזכור: בפגישה הקודמת, בבייג'ינג במאי, השניים דנו בבינה מלאכותית - ולפי הדיווחים לא נחתם שום הסכם.

מה טראמפ אמר על בינה מלאכותית

שלושה ימים לפני הפסגה, טראמפ העלה את הבינה המלאכותית לראש סדר היום בעצמו. ביום שבת, 19 בספטמבר, הוא הודיע ב-Truth Social על הקמת "כוח בינה מלאכותית" (AI Force) - במתכונת של כוח החלל שהקים בקדנציה הראשונה - ועל כוונה למנות "צאר בינה מלאכותית" שיפקח על התחום. את שמו לא מסר.

ושבוע קודם הוא הלך רחוק יותר. לפי CS Monitor, טראמפ כתב שמי שאומרים שהבינה המלאכותית תשמיד את העולם הם אותם אנשים שאמרו שהעולם ייכחד בגלל שינויי האקלים - שאותם כינה "תרמית".

וכאן יש מתח שכדאי לשים לב אליו. הנשיא אומר "לא נאט, לא נגביל". ובאותו סוף שבוע, שר האוצר שלו הציע לסין מנגנון הודעה הדדית על תקריות בינה מלאכותית. בסנט הסביר, לפי NBC:

"בדיוק כמו בכל פעילות חוצת גבולות, המעבר מאטימות ליותר שקיפות בין מעצמת הבינה המלאכותית מספר אחת למספר שתיים בעולם הוא חשוב מאוד."

כלומר ארה"ב מגיעה לפסגה עם שני מסרים: מרוץ בלי בלמים בבית, וערוץ תקשורת לשעת חירום מול המתחרה. אלה לא בהכרח סותרים - אבל זה אומר שמה שייצא מהפסגה בתחום הבינה המלאכותית, אם ייצא, צפוי להיות מנגנון תקשורת, לא הסכם שמגביל מישהו.

הארכת הפוגת הסחר: עוד אין הסכמה

זה אולי הנושא הכלכלי החשוב ביותר בפסגה, ועליו השוק יודע הכי מעט.

ההפוגה בין ארה"ב לסין, שסוכמה בבוסאן שבדרום קוריאה בסוף 2025, פוקעת ב-10 בנובמבר. שיחות ההכנה בניו יורק ביום ראשון לא הסתיימו בהסכמה על הארכה.

גריר תיאר את הרעיון כך, לפי NBC:

"יש עולם שבו יש קבוצה קטנה יחסית של סחורות אמריקאיות וסיניות, לא רגישות, שאפשר לסחור בהן באופן מאוזן."

ושימו לב למילה "קטנה". 30 מיליארד דולר מכל צד הם חלק קטן מהסחר בין שתי המדינות. זו לא חזרה לסחר חופשי - זו רשימה מוגדרת של מוצרים שמוחרגים מהמאבק.

ויש סימן לרצון הטוב מצד וושינגטון: לפי Bloomberg, הממשל דחה עד אחרי הפסגה מכסים חדשים על "ייצור עודף", שהיו אמורים להתחיל ב-7.5% על סחורות מסין.

והחקלאות: במסגרת ההסכמות מ-2025 התחייבה סין לרכוש 25 מיליון טון סויה בשנה בשנים 2026-2028. לפי הדיווחים, נכון ל-11 בספטמבר ההזמנות הגיעו ל-15.5 מיליון טון - ונציג הסחר רמז שהודעות בתחום החקלאות צפויות בפסגה.

ועוד מהדרך לפסגה

והמכנה המשותף: בשבוע שלפני הפסגה, וושינגטון דחתה מכסים חדשים, שוקלת לדחות עסקאות נשק לטייוואן, ומקבלת את שי בכבוד חריג. בייג'ינג מצידה מאיצה את רכישות הסויה. שני הצדדים מסמנים רצון לצאת עם הישג - אבל כפי שראינו, על הסוגיה הכלכלית המרכזית, הארכת ההפוגה, עוד אין הסכמה.

הנפט: הסיפור השני של היום

זה היום הרביעי ברציפות של ירידות, ולפי Bloomberg הנפט איבד יותר מ-9% בארבעת הימים האלה. הנפט האמריקאי ירד מתחת ל-100 דולר, אחרי שננעל מעליהם ביום שישי, וברנט חזר לסביבת 100 דולר.

(תיקון: בגרסה הראשונה של הכתבה, שנכתבה במהלך המסחר, הופיעה ירידה של כ-9% ביום אחד. הנתון נבע מהשוואה בין שני חוזים עתידיים שונים, והירידה היומית בפועל הייתה כ-5%.)

ההסבר המרכזי: טראמפ אמר בראיון ל-Fox News שהוא פתוח לפגישה עם נשיא איראן מסעוד פזשכיאן בניו יורק השבוע, במסגרת עצרת האו"ם. לפי הדיווחים, טהרן עדיין לא סימנה עניין הדדי. בנוסף דווח שטראמפ החליט בשלב זה שלא לתקוף בתימן, ושהמשלוחים מסעודיה מתאוששים חלקית למרות תקיפות החות'ים.

כדי להבין את הגודל: לפי AP, לפני המלחמה עם איראן, בסוף פברואר, מחיר חבית עמד על כ-72 דולר. כלומר גם אחרי הירידה של היום, הנפט עדיין גבוה בהרבה מהרמה שלפני המלחמה. אנליסט שצוטט ב-The National תיאר את מה שקורה כהורדה של "חלק מפרמיית הסיכון" מהמחיר.

ולמה זה חשוב למניות: נפט זול יותר מקל על לחצי האינפלציה - שבוע אחרי שהפד העלה ריבית, זה רלוונטי. התשואה לעשר שנים ירדה היום כ-4.5 נקודות בסיס, לכ-4.95%.

ומה עוד זז

(לפי investingLive ו-Yahoo Finance, בסוף המסחר בניו יורק.)

הביטקוין הגיע לרמה הגבוהה ביותר שלו בשמונה חודשים, לפי Yahoo Finance, ומשך איתו את המניות החשופות למטבעות דיגיטליים. והזהב ירד - מה שמתיישב עם יום שבו המשקיעים פחות מחפשים מקלט.

הדואליות: מה מחכה לתל אביב

הבורסה בתל אביב הייתה סגורה היום. אבל המניות הישראליות שנסחרות גם בניו יורק המשיכו לזוז - והן נותנות רמז למה שהמסחר המקומי יפגוש כשייפתח.

(שינוי בנעילה בניו יורק, מול הנעילה של יום שישי.)

נייס הובילה את הרשימה עם עלייה של יותר מ-9%. את הסיבה לא מצאתי במקור שאני יכול לאמת, ולכן אני לא מנחש. טבע נגעה היום ב-40.79 דולר - הרמה הגבוהה ביותר שלה בשנה האחרונה, וטאואר, מניית השבבים, הצטרפה לגל הכללי של הענף.

ושימו לב לשקל: הדולר נחלש מול השקל, לכ-3.02. למשקיע ישראלי שמחזיק מניות אמריקאיות, חלק מהעלייה של היום נמחק בתרגום לשקלים.

אא

הזווית שלי

דעה אישית של אילן אברמוב - לא ייעוץ ולא המלצה

מה שאני לוקח מהיום הוא שהשוק מתמחר ציפייה, לא תוצאה.

שני הסיפורים שהזיזו את המסחר - הפסגה עם סין והערוץ עם איראן - הם עדיין הצהרות. בסנט אמר שהשיחות היו מוצלחות, וטראמפ אמר שהוא פתוח לפגישה. אבל על השאלה הכלכלית המוחשית ביותר - הארכת הפוגת המכסים - לפי הדיווחים עוד אין הסכמה, והפער בין שישה חודשים לסוף הקדנציה, בינואר 2029, אינו קטן. ומהצד האיראני עוד לא הגיעה תשובה. ובפעם הקודמת שטראמפ ושי דיברו על בינה מלאכותית, במאי, לא נחתם דבר.

מה שאני מוצא הכי מעניין הוא מי הוביל. לא אנבידיה, אלא AMD, אינטל וארם. לדעתי זה מספר משהו על האופן שבו השוק מתחיל לחשוב על הגל הבא של הבינה המלאכותית - פחות על אימון מודלים, יותר על סוכנים שרצים על מעבדים רגילים. זו השערה, ויום אחד לא מוכיח אותה.

ואני רוצה להיזהר משני דברים. הראשון: השיא הוא של הנאסד"ק בלבד, בפער של 28 נקודות, וה-S&P 500 עוד לא שם - כדאי לקרוא את היום כעלייה חזקה של הטכנולוגיה, לא כפריצה של השוק כולו. השני: כשהשוק עולה על ציפיות לקראת אירוע, הוא חשוף לאכזבה מהאירוע עצמו. ביום חמישי נדע יותר.

(חשוב להדגיש: זו דעתי האישית בלבד, ואין באמור המלצה לפעולה כלשהי.)

ייתכן שאילן אברמוב, הכותב, או מי מטעמו מחזיקים בחלק מניירות הערך או בקרנות הנזכרים בכתבה.