זוהי סקירה מבנית של דוח רבעוני שפורסם היום, ואינה ייעוץ השקעות, המלצה לפעולה או שיווק השקעות. כל המספרים נלקחו מהדוח המובנה שהוגש למאיה (דוח 1765444, רבעון שני 2026, בשקלים), והיחסים חושבו מהם ישירות.
המספרים כפי שהוגשו
| השורה | הסכום | מההכנסות |
|---|---|---|
| הכנסות | 22.4 מיליון ש"ח | 100.0% |
| רווח גולמי | 13.4 מיליון ש"ח | 59.9% |
| רווח תפעולי | 8.6 מיליון ש"ח | 38.5% |
| לפני מס | -6.5 מיליון ש"ח | -29.1% |
| רווח נקי | -4.2 מיליון ש"ח | -18.9% |
עסק רווחי שמסיים ברבעון מפסיד
טראלייט ייצרה ברבעון רווח תפעולי של 8.6 מיליון ש"ח על הכנסות של 22.4 מיליון - מרווח של 38.5%. הפעילות עצמה רווחית בבירור.
ואז, מתחת לקו התפעולי, נגרעו 15.1 מיליון ש"ח - 175.7% מהרווח התפעולי. לא חלק ממנו, לא רובו: יותר מפי אחד וחצי ממנו. הרבעון הגיע לשורת המס בהפסד של 6.5 מיליון.
למה זה קורה דווקא בענף הזה
הנתון שמסביר הוא היחס בין המחזור למאזן: הכנסה רבעונית של 22.4 מיליון מול מאזן של 1,555.6 מיליון ש"ח - כלומר 1.4% בלבד.
זו הצורה של אנרגיה מתחדשת: מקימים מתקן שעולה הרבה מאוד, והוא מייצר זרם הכנסות קטן ויציב לאורך עשרים שנה ויותר. ההשקעה מגיעה כולה מראש, וההכנסה נפרסת על פני עשורים. בין השניים יושב חוב, והוא נושא ריבית מהיום הראשון.
ולכן: מרווח תפעולי של 38.5% אינו מספיק כאן. כשהמאזן גדול פי שבעים מהמחזור הרבעוני, שירות החוב אינו נמדד ביחס לרווח התפעולי אלא ביחס לגודל הנכס - ולכן הוא יכול לעלות עליו.
המאזן ושורת המס
יחס המאזן להון עומד על 3.40 לאחד, וההון מהווה 29.4% מהמאזן.
ושורת המס פעלה בכיוון המקטין את ההפסד: מהפסד לפני מס של 6.5 מיליון נותר הפסד נקי של 4.2 מיליון, כלומר 2.3 מיליון הוכרו כהטבת מס. גם זו הכרה חשבונאית, ולא מזומן שנכנס.
מה הדוח הזה לא אומר
הדוח המובנה שהוגש למאיה אינו כולל את הרבעון המקביל אשתקד, ולכן כל מה שכתוב כאן הוא תמונת רוחב של רבעון בודד - לא מגמה. אי אפשר לומר מהמספרים האלה לבד אם השיפור או השחיקה נמשכים, ואי אפשר לגזור מהם קצב. התשובות האלה נמצאות בגוף הדוח המלא ובביאורים בלבד.
והערה שחלה על כל סקירה כאן: המבנה שתואר אינו "טוב" או "רע". הוא צורה, והצורה מתנהגת אחרת בכל ענף. הסקירה מתארת מה קורה - לא מעריכה ולא ממליצה.
קראתם על חברה אחת. אותה שיטה עובדת על כל אחת.
ארבע שאלות שעוברים עליהן באותו סדר בכל פעם - והמפה היא הכלי שמריצים אותן עליו. חינם, בלי לפתוח חשבון.
ורוצים ללמוד את זה כמו שצריך? ההכשרות בקמפוס - 204 שיעורים, קהילה ולייב שבועי.
