יום רביעי היה ההיפוך המדויק של יום שלישי - ומי שקרא את היומית של אתמול יודע למה.
| סגירה | שינוי | |
|---|---|---|
| תעודה על נאסד"ק 100 | 717.30 | -0.90% |
| תעודה על S&P 500 | 769.79 | -0.20% |
בדולרים, לפי תעודות הסל העוקבות אחרי המדדים.
שוב נאסד"ק זז חזק יותר מ-S&P - רק שהפעם לכיוון השני.
ההיפוך: מי שעלה על הציפייה, נפל על המספרים
אתמול כתבנו שארבע החברות שדיווחו בערב זינקו במהלך היום, לפני שפרסמו מספר אחד. היום קיבלנו את הצד השני של אותה עסקה.
| חברה | 3.8 | 4.8 (לפני הדוח) | 5.8 (אחרי) | נטו ליומיים |
|---|---|---|---|---|
| AMD | 484.64 | 518.58 (+7.00%) | 482.05 (-7.04%) | -0.53% |
| Astera Labs | 321.05 | 361.67 (+12.65%) | 318.43 (-11.96%) | -0.82% |
| ספייס אקס | 114.53 | 125.33 (+9.43%) | 108.27 (-13.61%) | -5.47% |
| אריסטה | 184.89 | 190.51 (+3.04%) | 197.31 (+3.57%) | +6.72% |
המספר שמסכם את השבוע
AMD ו-Astera Labs חזרו כמעט בדיוק לנקודה שבה היו לפני העלייה.
מינוס 0.53% ומינוס 0.82% על פני יומיים - אחרי שעלו 7% ו-12.65% ואז ירדו 7% ו-12%.
וזה קרה למרות שהדוחות היו טובים. AMD פרסמה הכנסות שיא של 11.5 מיליארד דולר וזינוק של 107% בדאטה סנטר. Astera Labs הציגה צמיחה של 104% והנחתה לעוד 40% ברבעון אחד.
המסקנה אינה שהדוחות היו חלשים. המסקנה היא שהמחיר כבר גילם אותם לפני שפורסמו.
ואריסטה, היחידה שלא זינקה לפני הדוח, הייתה היחידה שעלתה אחריו.
ובישראל: שתי קריסות שנראות לא הגיוניות - עד שקוראים את התחזית
סולאראדג': מינוס 30.48%
המניה נפלה ל-33.90 דולר מ-48.76.
ומה שהחברה דיווחה נשמע כמו בשורה:
- הכנסות של 346.2 מיליון דולר, צמיחה של 20%
- הרבעון השישי ברציפות של התרחבות מרווח גולמי
- חזרה לרווחיות תפעולית מתואמת - לראשונה מאז הרבעון השני של 2023
- תזרים מזומנים חופשי חיובי
המנכ"ל שוקי ניר: "התוצאות מסמנות ציון דרך חשוב במהפך של סולאראדג'."
אז למה המניה קרסה 30%
התשובה נמצאת בתחזית, לא ברבעון.
הנחיה לרבעון השלישי: 310 עד 340 מיליון דולר. אמצע הטווח הוא 325 מיליון - כלומר כ-6% פחות מ-346.2 מיליון שהחברה בדיוק דיווחה עליהם.
החברה מנחה לירידה ברבעון הבא, לא להמשך צמיחה.
ויש פרט שני, חד יותר. בהודעה כתוב במפורש שהתחזית אינה כוללת החזרי מכסים אפשריים, ושרק בהכללת 11.5 מיליון דולר של החזרי IEEPA שהתקבלו ביולי אמצע הטווח מרמז על רווח תפעולי מתואם ברבעון השלישי.
כלומר: בלי החזרי המכסים, התחזית אינה מרמזת על רווח תפעולי.
וזה אותו סעיף בדיוק שראינו אצל קטרפילר - שרשמה 392 מיליון דולר של החזרי IEEPA בתוך הרווח התפעולי. שתי חברות באותו שבוע שהרווחיות המדווחת שלהן נשענת על החזרי מכסים.
והערה שראויה לתשומת לב: באותה הודעה מציינת סולאראדג' שהיא ממשיכה לקדם את SolarEdge SST כדי לתת מענה להזדמנות במפעלי AI. גם היא מכוונת לדאטה סנטרים.
טאבולה: מינוס 27.50%
מ-5.29 דולר ל-3.84.
וגם כאן הכותרת של החברה חיובית: "טאבולה מדווחת על תוצאות רבעון שני חזקות, ומעלה את התחזית השנתית לרווח גולמי ex-TAC ול-EBITDA מתואם."
מה שדווח:
- הכנסות של 476.8 מיליון דולר, עלייה של 2.4% בלבד
- רווח גולמי של 139.5 מיליון, עלייה של 2.9%
- רווח גולמי ex-TAC של 192.4 מיליון, עלייה של 11.8%
ושוב - התחזית
הנחיה לרבעון השלישי: הכנסות של 460 עד 473 מיליון דולר. אמצע הטווח 466.5 מיליון - מתחת ל-476.8 מיליון שדווחו זה עתה.
וגם הרווח הגולמי ex-TAC מונחה ל-184 עד 190 מיליון, מתחת ל-192.4 של הרבעון.
כלומר החברה העלתה את התחזית השנתית, אבל הנחתה לרבעון שלישי חלש מהשני.
ובנוסף: צמיחת הכנסות של 2.4% היא כמעט דריכה במקום. הצמיחה של 11.8% היא במדד ex-TAC - כלומר בנטרול העלות ששולמה למפרסמים - וזה מדד שהחברה בוחרת להדגיש, לא שורת ההכנסות.
הכתבות שלנו מהיום
גם אובר ירדה - למרות שחצתה 10 מיליארד דולר תזרים חופשי בשנה לראשונה. וגם TeraWulf ירדה, למרות חוזה של 19 מיליארד דולר עם אנת'רופיק. זה היה יום שבו חדשות טובות לא הספיקו.
שאר התנועות הבולטות
| חברה | סגירה | שינוי |
|---|---|---|
| אלי לילי | 1,169.86 | +4.86% |
| זימר ביומט | 98.16 | +2.45% |
| Iron Mountain | 127.13 | +1.29% |
| כיל | 5.23 | +1.55% |
| InMode | 15.21 | -1.04% |
| גילת | 11.62 | -2.43% |
| קראפט היינץ | 25.73 | -3.42% |
| GlobalFoundries | 49.46 | -4.92% |
| CVS Health | 99.12 | -5.08% |
| סייפר | 18.71 | -8.19% |
| טאואר | 211.14 | -11.85% |
| ניו יורק טיימס | 65.48 | -13.40% |
טאואר המשיכה לרדת - יום אחרי שעשתה טווח של 21% וסגרה בעלייה. שתי הישראליות הגדולות של השבוע, טאואר וסולאראדג', ירדו ביחד ביום אחד.
מי דיווח היום
התיעוד המלא של מי שהגיש דוחות באותו יום. את מי שלא ניתחנו הבאנו כרשימה בלבד:
אלי לילי, CVS Health, קראפט היינץ, זימר ביומט, GlobalFoundries, Iron Mountain, Global Payments, קרלייל, ניו יורק טיימס, Flutter Entertainment, Circle, Owens Corning, Suncor, Thomson Reuters, Shake Shack, Trump Media, Galaxy Digital, כיל, גילת, סולאראדג', InMode, Kaltura, טאבולה, אבן קיסר, TAT Technologies, BorgWarner, CDW, Charles River, Choice Hotels, Criteo, Delek US, Elanco, Eos Energy, EVgo, Freshpet, Hudson Pacific, Icahn Enterprises, Insulet, LivaNova, Louisiana-Pacific, Medline, NCR Atleos, NCR Voyix, NiSource, Perrigo, Phillips 66, Primoris, Recursion, Regal Rexnord, Royalty Pharma, SharkNinja, Shutterstock, Southwest Gas, United Therapeutics, Utz Brands, Vishay, XPEL.
מה מחר
יום חמישי, 6 באוגוסט. נעדכן במהלך היום לפי מי שמגיש בפועל.
הזווית שלי
דעה אישית של אילן אברמוב - לא ייעוץ ולא המלצה
זה היום שבו התזה שכתבתי אתמול נבחנה - וקיבלה תשובה חדה.
אתמול כתבתי שהשוק קנה את שרשרת תשתית ה-AI על סמך ציפייה ולא על סמך מספרים. היום ראינו את הצד השני: AMD ו-Astera Labs חזרו כמעט בדיוק למחיר שממנו יצאו. עלייה של 7% ו-12.65%, ואז ירידה של 7% ו-12%. הלוך ושוב, בלי ששום דבר בעסק השתנה.
ומה שאני לוקח מזה הוא לא על AMD - זה על תזמון. כשמניה עולה 12% ביום הדוח, לפני הדוח, המשקיע כבר לא קונה תוצאה - הוא קונה את ההימור של מישהו אחר על התוצאה.
ואריסטה מוכיחה את הנקודה מהצד השני. היא היחידה שלא זינקה לפני הדוח, והיחידה שעלתה אחריו. פלוס 6.72% על פני יומיים, מול מינוס אצל השאר.
ולגבי סולאראדג' וטאבולה - שתיהן מלמדות אותו שיעור בדיוק, ואני חושב שהוא החשוב ביום הזה. שתיהן פרסמו הודעה שנקראת כמו בשורה. ושתיהן הנחו לרבעון הבא מתחת לרבעון שעליו דיווחו. השוק לא קונה את הרבעון שהיה - הוא קונה את זה שיבוא.
ומה שמטריד אותי אצל סולאראדג' יותר מהירידה עצמה: החברה כותבת שרק בהכללת 11.5 מיליון דולר של החזרי מכסים אמצע התחזית מרמז על רווח תפעולי. זו רווחיות שנשענת על החזר ולא על העסק - וזו כבר החברה השנייה השבוע, אחרי קטרפילר, שאצלה החזרי IEEPA הם חלק מהותי מהתמונה. שווה לעקוב האם זה דפוס.
קראתם על חברה אחת. אותה שיטה עובדת על כל אחת.
מכתב אחד בשבוע על איך השוק באמת מחובר - ומיד בהרשמה, המפה של סקטור לבחירתכם: מי מספק למי, ואיפה החוליה הצרה. חינם, והסרה בלחיצה.
ורוצים ללמוד את זה כמו שצריך? ההכשרות בקמפוס - 232 שיעורים וקהילה.
