סומיטומו הייתה הראשונה מבין חמשת בתי הסחר לדווח - כבר ב-31 ביולי, שלושה ימי מסחר לפני האחרות. אנחנו מכסים אותה כאן כדי להשלים את התמונה.
מה דווח
| הרבעון | אשתקד | שינוי | |
|---|---|---|---|
| הכנסות | 1,949.4 | 1,787.9 | +9.0% |
| רווח גולמי | 390.0 | 358.5 | +8.8% |
| רווח לפני מס | 152.3 | 210.3 | -27.6% |
| רווח נקי | 190.1 | 170.9 | +11.2% |
| רווח בסיסי | 177.0 | 137.0 | +29% |
במיליארדי ין
החידה: איך הרווח לפני מס צונח והנקי עולה
התשובה במכרה ניקל במדגסקר.
סומיטומו מכרה את עסק כריית ועיבוד הניקל שלה במדגסקר, אמבטובי, בהפסד - וזה מה שהפיל את הרווח לפני מס ב-27.6%. בנוסף, רווחי חברות כלולות ירדו ב-20.1 מיליארד ין.
אבל למכירה הזאת היה אפקט מס: סעיף המסים התהפך לחיובי, פלוס 45.0 מיליארד ין, לעומת מינוס 25.9 מיליארד אשתקד. ההטבה הזאת היא שהפכה צניחה של 27.6% לפני מס לעלייה של 11.2% אחריו.
ולכן המספר הנכון הוא הרווח הבסיסי
בנטרול מכירות נכסים ופריטים חד-פעמיים, הרווח הבסיסי של סומיטומו זינק 29% ל-177.0 מיליארד ין.
הפילוח: משאבי מינרלים 38.0 מיליארד (מ-21.0), לא-משאבים 126.0 מיליארד (מ-111.0), ומטה 13.0 מיליארד (מ-5.0). פריטים חד-פעמיים תרמו 13.0 מיליארד בלבד, לעומת 34.0 מיליארד אשתקד.
הנתון החשוב ביותר בדוח
סומיטומו מפרסמת את מחירי הסחורות שמומשו בפועל - וזה הנתון שמסביר את כל חמשת בתי הסחר.
| הרבעון | אשתקד | שינוי | |
|---|---|---|---|
| נחושת | 12,852 דולר לטון | 9,340 | +37.6% |
| פחם קוקינג | 238 דולר לטון | 184 | +29% |
זהו המספר שמאחורי הזינוק של 215% אצל מיצובישי ושל הכפלת זרוע המשאבים אצל מרובני. לא הערכה - מחיר מומש.
הסגמנטים
עלו: משאבי מינרלים ל-25.4 מיליארד ין מ-10.6, על נחושת ואלומיניום מלזי; מעבר האנרגיה ל-32.6 מיליארד מ-24.0, בעיקר מהחלפת נכסים בפרויקט רוח ימי בבלגיה; פתרונות כימיים, שירותי תקשורת, ו-Digital AI - סגמנט חדש שהוקם ב-1 באפריל 2026.
ירדו: רכב, ל-11.7 מיליארד ין מ-39.7. אבל זהו כמעט כולו אפקט בסיס - אשתקד נרשמו כ-30 מיליארד ין רווח ממכירת עסק הצמיגים האמריקאי Midas. הרווח הבסיסי של הסגמנט דווקא עלה בכמיליארד ין.
התחזית, והסיכון המוצהר
התחזית השנתית נותרה על 630.0 מיליארד ין, גידול של 4.9%, ובדוח נכתב מפורשות "אין עדכון לתחזיות".
והסיבה שהחברה נוקבת בה חוזרת שוב ושוב במצגת: המצב במזרח התיכון. בין היתר, משלוחי צינורות אנרגיה לאזור ירדו ברבעון, והחברה צופה שהירידה תימשך. זהו הסיכון שבגללו התחזית לא הועלתה למרות רבעון חזק.
הערה טכנית: סומיטומו ביצעה פיצול מניות ביחס של 1 ל-4 שנכנס לתוקף ב-1 ביולי 2026, וכל נתוני הרווח למניה והדיבידנד לשנה הנוכחית הם על הבסיס המפוצל.
המפה המלאה של שבוע הדוחות היפני: השבוע שבו יפן דיווחה
הזווית שלי
דעה אישית של אילן אברמוב - לא ייעוץ ולא המלצה
סומיטומו היא הדוגמה הכי נקייה בקבוצה לכך שכותרת אחת לא מספיקה.
הרווח לפני מס צנח 27.6%. הרווח הנקי עלה 11.2%. הרווח הבסיסי זינק 29%. שלושה מספרים, שלושה סיפורים, אותה חברה. והנכון מביניהם - זה שמתאר את העסק - הוא השלישי.
ומה שאני לוקח מהדוח הזה יותר מכל הוא טבלת המחירים. נחושת פלוס 37.6%, פחם פלוס 29%. כשחמש חברות שונות מדווחות על אותו רבעון, ואחת מהן מפרסמת את המחירים שמומשו בפועל, מקבלים אימות למה שהאחרות רק מתארות במילים.
וההערה הזהירה שלי: סומיטומו לא העלתה תחזית למרות רבעון חזק, ונקבה בסיבה - המזרח התיכון. חברה שמזהירה כשהמספרים טובים ראויה להקשבה יותר מחברה שמזהירה כשהם רעים.
קראתם על חברה אחת. אותה שיטה עובדת על כל אחת.
מכתב אחד בשבוע על איך השוק באמת מחובר - ומיד בהרשמה, המפה של סקטור לבחירתכם: מי מספק למי, ואיפה החוליה הצרה. חינם, והסרה בלחיצה.
ורוצים ללמוד את זה כמו שצריך? ההכשרות בקמפוס - 232 שיעורים וקהילה.
