מיצובישי, בית הסחר הגדול ביפן, פרסמה ב-3 באוגוסט את תוצאות שלושת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני 2026.
מה דווח
| הרבעון | אשתקד | שינוי | |
|---|---|---|---|
| הכנסות | 5,181.0 | 4,218.7 | +22.8% |
| רווח גולמי | 497.2 | 368.5 | +34.9% |
| רווח לפני מס | 388.0 | 252.9 | +53.4% |
| רווח נקי | 298.5 | 203.1 | +47.0% |
| רווח למניה (ין) | 81.53 | 51.59 | - |
במיליארדי ין
והכתה את הקונצנזוס: 298.5 מיליארד ין מול צפי של 262.2 מיליארד לפי ניקיי.
המנוע: המשאבים
סגמנט משאבי המינרלים רשם רווח של 86.6 מיליארד ין, זינוק של 215% - ובכך סיפק לבדו כמעט את כל הגידול ברווח החברה.
והחברה נותנת פילוח נדיר בדיוקו של מה בדיוק הניע אותו:
- פחם קוקינג אוסטרלי: הוסיף 19.0 מיליארד ין
- נחושת: הוסיפה 20.0 מיליארד ין
- ברזל: גרע מיליארד ין
תזרים המזומנים התפעולי הבסיסי של הסגמנט הוכפל ל-85.9 מיליארד ין. ובתוך רבעון אחד, הסגמנט כבר סיפק 48% מתחזית השנה כולה.
והאנרגיה
סגמנט האנרגיה זינק 77% ל-71.9 מיליארד ין, והסיפור שם מבני ולא מחזורי: הפעלת עסקי ה-LNG בצפון אמריקה.
הזרוע הצפון-אמריקאית הכניסה 31.6 מיליארד ין לעומת 6.2 מיליארד בלבד אשתקד, ודיבידנדים מעסקי ה-LNG באסיה-פסיפיק זינקו ל-15.9 מיליארד ין מ-1.0 מיליארד.
הערה על מבנה הדיווח
מיצובישי איחדה ב-1 באפריל 2026 את סגמנטי האנרגיה הסביבתית ופתרונות הכוח לסגמנט אחד. נתוני אשתקד הוצגו מחדש בהתאם, כך שההשוואה תקפה - אך מי שמשווה לדוחות ישנים יותר צריך לשים לב לכך.
מה שלא זינק
סגמנט הפיתוח העירוני והתשתיות ירד 18% ל-29.6 מיליארד ין - בעיקר משום שאשתקד נרשם רווח השלמת בנייה של 12.0 מיליארד ומכירת נדל"ן ביפן. מנגד נרשם רווח שערוך של 19.0 מיליארד ין מסיווג מחדש של צ'יודה קורפוריישן.
ובסגמנט המזון ראוי לשים לב לפער: הרווח עלה 66% ל-36.2 מיליארד ין, אבל תזרים המזומנים התפעולי שלו ירד 12% - על רקע שחיקת מרווחים בעסקי התבואה בחו"ל. הרווח הגיע מרווח הון על מכירה בחו"ל ומרכישת חוות הסלמון Grieg Seafood, לא מהפעילות השוטפת.
התחזית, והרמז
החברה השאירה את תחזית הרווח השנתית על 1,100 מיליארד ין - גידול של 37.4% - ובדוח נכתב במפורש "אין שינוי בתחזית שפורסמה ב-1 במאי 2026". ההתקדמות ברבעון הראשון: 27%.
אבל ההנהלה הוסיפה משפט שראוי לשים לב אליו: בהינתן ששערי המטבע ומחירי סחורות מסוימים נותרו נוחים יותר מההנחות המקוריות, היא בוחנת אפשרות להעלאת התחזית ברבעון השני.
המפה המלאה של שבוע הדוחות היפני - חמשת בתי הסחר, הבנקים וטויוטה: השבוע שבו יפן דיווחה
הזווית שלי
דעה אישית של אילן אברמוב - לא ייעוץ ולא המלצה
מה שמייחד את הדוח הזה הוא רמת הפירוט.
כשחברה אומרת "מחירי סחורות עלו", זו אמירה. כשהיא אומרת "פחם קוקינג הוסיף 19 מיליארד ונחושת 20 מיליארד", זו מדידה - ואפשר לבדוק אותה מול מחירי השוק בפועל. זה הופך את מיצובישי לכלי מדידה, לא רק להשקעה.
ומה שאני שם לב אליו בזהירות: סגמנט המזון. רווח שעולה 66% בזמן שהתזרים התפעולי יורד 12% הוא לא סיפור של עסק שמשתפר. זה סיפור של מכירת נכס. בדוח כזה, שבו המשאבים מספקים את הכותרת, קל לפספס שסעיף אחר דווקא נחלש.
והרמז על העלאת תחזית ברבעון השני הוא הנקודה המעשית ביותר בדוח - חברה לא כותבת משפט כזה בלי כוונה.
קראתם על חברה אחת. אותה שיטה עובדת על כל אחת.
מכתב אחד בשבוע על איך השוק באמת מחובר - ומיד בהרשמה, המפה של סקטור לבחירתכם: מי מספק למי, ואיפה החוליה הצרה. חינם, והסרה בלחיצה.
ורוצים ללמוד את זה כמו שצריך? ההכשרות בקמפוס - 232 שיעורים וקהילה.
